目次
なぜ“計算資源”から始めるのか
生成AIの拡張は、最終的に電力×データセンター×半導体の物理インフラに突き当たる。
IEAの最新レポートは、データセンターの電力消費が2030年までにほぼ倍増し945TWh規模へ（年平均+15%ペース）と見積もる。
AI最適化型DCの電力は4倍以上に膨らむ可能性が指摘され、需要の“歪み”がまず半導体サプライチェーンに流れ込む構造だ。
IEA+1
一方、産業側の“答え”もはっきりしている。
NVIDIAのデータセンター関連は黒井の主役で、2025年7月期（FY26/Q2）時点で四半期売上$46.7B、うちBlackwell系データセンターが前期比+17%と伸長。
AI需要が“計算資源”を直接押し上げていることが決算で可視化されている。
NVIDIA Newsroom
半導体市場全体でも追い風が吹き、WSTSの2025年見通しは+11.2%→+15.4%へ上方修正（約$728B）。
ロジックとメモリが二枚看板で、その根っこにAI・クラウドの設備投資がある。
WSTS+1
要するに——
AIそのものに賭ける前に、AIを動かす“筋肉と血流（GPU/半導体）”に賭けるのが投資として合理的、ということ。
放置すると何が起きる？
- 勝者偏重に飲み込まれる
AIブームの果実は“上位数社”に集中しやすい。
インデックスの上位寄与が効く局面で個別を外すと、指数にも届かない。
半導体ETFはここを“面で”押さえられる設計だ（上位集中型／均等重み／スマートベータの選び分けで、偏りやすさを調律できる）。 - インフラ制約の二階建てリスク
AI×DCの電力制約は国・地域ごとの規制／系統事情に左右され、ラストワンマイルで建設遅延も起こる。
需要の勢いに対し供給の立ち上がりは常に遅いため、部材・装置・先端プロセスは高稼働→ボトルネック化しやすい。
英国の系統でもDC接続の逼迫対応を模索する動きが出ている
。ザ・タイムズ - 地政・規制のショック
米国の先端半導体・AI拡散規制（2022→2023→2024強化、2025年1月の“AI Diffusion Rule”議会報告）は続く。
中国側の対抗的な調達・代替推進も見られ、供給網の分断は継続前提で読む必要がある。
bis.gov+1 - プロダクトの“使い方”リスク
レバレッジ／インバースETFを“なんとなく長期”で持つと日次リセットの複利誤差で期待値を毀損しやすい。
FINRA/SECは長期保有に不向きと明確に警告する。
finra.org+1
“ETFで計算資源を面で取る”の設計思想
- 王道コアで“上位の推進力”を素直に取る
時価総額加重のSOXX（NYSE/ICE半導体）やSMH（MVIS 25）/ SOXQ（PHLX）は、AIドライバーの寄与をダイレクトに受け取る設計。
上位の決算や供給計画のニュースが指数リターンに強く反映されるのが利点だ。 - 均等重み／スマートベータで“裾野も拾う”
XSD（S&P Select Industryの修正イコールウェイト）なら、装置・EDA・検査・素材まで構造的に広く。
PSI/FTXL/CHPSのスマートベータ群は、モメンタム/品質/バリューなどの“賢いβ”でサイクルの凹凸を拾いに行くスタイル。 - 口座・通貨・税制の“現実”で仕上げる
2243（東証・円建て）でSOXをそのまま円で、346Aで半導体＋装置の産業グループに厚く、SEMI（UCITS/Acc）で世界分散×再投資を選べる。
同じ“計算資源”でも器を変えると、税・為替・配当再投資のチューニングが利くのが実務上の強みだ。
計算資源ETFカタログ
SOXX – iShares Semiconductor ETF（米国／王道・時価総額型）
- 連動指数：NYSE Semiconductor Index（ティッカー：ICESEMIT）。BlackRock
- 経費：0.34%。BlackRock
- AUM・分配：純資産約145億ドル（2025/9/19表示）／四半期分配。保有銘柄数は30。BlackRock
- 上位10と比率（前回提示のとおり、2025/6/30FSベース）：AMD、NVIDIA、Broadcom、Texas Instruments、Qualcomm、Micron、Marvell、Microchip、Lam Research、KLA（Top10≈58.6%）。※構成は時点で変動、直近の詳細はiShares Holdingsで確認可。BlackRock+1
- 直近の構成イベント：2021年にPHLX→NYSE（ICE）Semiconductorへ指数変更。その後も“米国上場の半導体30社・時価総額加重”の骨格を維持。BlackRock
- 所感：濃縮×時価総額型ゆえ、NVDA/AVGOなどAIサイクルの上位貢献をダイレクトに取りに行く“王道コア”。一方で決算シーズンは上位寄与の振れがリスク源にも。
SMH – VanEck Semiconductor ETF（米国／濃縮・大型寄り）
- 連動指数：MVIS US Listed Semiconductor 25。ETFデータベース
- 経費：0.35%。ETF & Mutual Fund Manager | VanEck
- AUM・分配：大規模（公式で日次更新）。分配実績は「Distribution History」に掲示。ETF & Mutual Fund Manager | VanEck+1
- 上位構成：日々のDaily HoldingsでNVDA/TSMC/AVGOが上位（NVDA2割前後、TSMC約1割強の局面あり）。約25–26銘柄の濃縮。※最新比率は保有一覧で随時確認。ETF & Mutual Fund Manager | VanEck
- 直近の構成の動き：AI演算（GPU）＋装置（ASML/AMAT/LRCX/KLAC）まで厚く、上位集中がリターンの源泉。NVDAの指数寄与が特に効く。
- 所感：NVDA高比率を許容してAI主戦場のリスク・リターンを取りに行く選好に合致。
XSD – SPDR S&P Semiconductor ETF（米国／イコールウェイト分散）
- 連動指数：S&P Semiconductor Select Industry Index（修正イコールウェイト、S&P TMIから抽出）。SSGA+1
- 経費：0.35%。SSGA
- AUM・分配：AUMは数十億ドル規模／Quarterly分配。SSGA
- 上位10の顔ぶれ（先般提示の通り）：SMCI、ARM ADR、Photronics、Axcelis、Teradyne、Monolithic Power、Onto、KLA、Synopsys、Cadence等で1社当たり比率が近い＝単一銘柄依存を抑制。
- 直近の構成イベント：定期リバランスで“勝者偏重”を機械的に薄める運用。装置・EDA・検査まで裾野を取りやすい。SSGA
- 所感：コアに対してボラ緩和のサテライト／あるいは分散コアとして優秀。
SOXQ – Invesco PHLX Semiconductor ETF（米国／低コスト0.19%）
- 連動指数：PHLX Semiconductor Sector Index（30銘柄・時価総額、四半期リバランス/年1回リコン）。Invesco
- 経費：0.19%（超低コスト）。Invesco
- AUM・分配：Invesco商品ページにAUM・分配履歴・保有30銘柄を掲示。Invesco
- 上位10と比率（前回提示の例時点）：NVDA ≈22%、TSMC ≈11%、AVGO ≈11%、以下AMD/MU/ASML/KLA/ADI/QCOM/TXNでTop10≈75%。※最新は商品ページ“Top Holdings”で更新。Invesco
- 直近の構成イベント：低コストでPHLXを取れる点が魅力。AI局面ではNVDA寄与を効かせつつ、費用差が長期複利に効く。
- 所感：“濃縮×低コスト”の実務解。SOXX/SMHと同系の取り回しでコスト最重視のコア候補。
CHPS – Xtrackers Semiconductor Select Equity ETF（米国／最安級）
- 連動指数：Solactive Semiconductor ESG Screened Index（セレクト型、ESGスクリーニング）。Xtrackers ETFs
- 経費：0.15%（最安級）。Xtrackers ETFs
- AUM・分配：DWS公式でKey Facts/FS公開。セレクト設計で銘柄数は広め。Xtrackers ETFs
- 直近の構成イベント：ESGスクリーニングを通過した米上場半導体へ低コストでアクセス。
- 所感：費用対効果を最優先する長期分散派の“サテライト”として優秀。
PSI – Invesco Semiconductors ETF（米国／Intellidexの攻め型）
- 連動指数：Dynamic Semiconductor Intellidex Index（モメンタム/クオリティ/バリュー/経営アクションなど複合スコア。四半期に再構成＆再配分）。Invesco
- 経費：目安0.56%（直近はFSで要確認）。Invesco
- AUM・分配：Invesco公式に掲載。30銘柄構成。Invesco
- 直近の構成イベント：ファクター回転で顔ぶれが変わりやすい＝サイクル取りに向くが追随は要監視。
- 所感：コアに対しα狙いの**サテライト10–20%**で噛ませると効率的。
FTXL – First Trust Nasdaq Semiconductor ETF（米国／スマートベータ）
- 連動指数：Nasdaq US Smart Semiconductor™ Index（Value/Volatility/Growthの改良ファクター加重）。First Trust
- 経費：0.60%（最新はFT公式を参照）。First Trust
- AUM・分配：First TrustのFund Summary/Distribution Historyに開示。First Trust
- 直近の構成イベント：スマートベータらしく指数ルールに沿って傾きを管理。
- 所感：“賢いβ”でコアの上に積む攻めサテライト。
SHOC – Strive U.S. Semiconductor ETF（米国／指数を2024/3に変更）
- 連動指数：2024/3/21にSolactive → Bloomberg US Listed Semiconductors Select (TR)へ変更。Strive Asset Management+1
- 経費：0.40%（FS/目論見書参照）。Strive Asset Management
- AUM・分配：Strive公式にKey Facts・分配等を掲載。Strive Asset Management
- 直近の構成イベント：ベンチマーク刷新で銘柄・重みの“癖”が変化。
- 所感：代替分散の受け皿。指数の新設/変更リスクは機能面の新しさとトレードオフ。
2243 – グローバルX 半導体 ETF（東証／円建てでSOX）
- 連動指数：PHLX（SOX）配当込み・円換算。Global X Japan+1
- 経費：信託報酬年0.4125%以内（税込、上限）。分配：年2回（3月/9月）。東証マネ部！
- AUM：公式サイトの「計数」欄で随時表示（直近は百億円規模）。Global X Japan
- 上位10・比率（先に提示の2025/8/29月次）：NVDA ~11.5%、AVGO ~9.2%、AMD ~7.9%、TSMC ADR ~7.1% …（Top10中心で米SOXの王道）。※最新は月次PDF。Global X Japan
- 直近の構成イベント：SOXの四半期ウエイト調整・**年1回の銘柄見直し（9月）**を円換算で反映。東証マネ部！
- 所感：NISA/円建てで米半導体の王道指数を直接取りに行ける“使い勝手”が最大の魅力。
346A – NEXT FUNDS S&P500 半導体・半導体製造装置35%キャップ（東証／装置厚め）
- 連動指数：S&P500 半導体・半導体製造装置35%キャップ（円換算・配当込み）。1社上限35%、フロート時価総額加重。Next Funds+1
- 経費：0.352%（税込）。分配：年1回（毎年9/10基準）。Next Funds
- AUM：上場半年で十億円規模に成長（サイト掲示）。Next Funds
- 上位10・比率（先に提示の2025/8/29月次）：NVDA ~36%、AVGO ~29%、以下AMD/TXN/QCOM/AMAT/LRCX/MU/ADI/KLAC。**装置（AMAT/LRCX/KLAC）**も明確に取れるのが特色。
- 直近の構成イベント：2025/3/27上場。その後、指数ルールどおりにキャップ再計算。S&Pの産業グループに限定するため装置比率が視覚的に厚いのが差別化。Next Funds
- 所感：円建てד半導体＋装置”をキャップで偏重抑制しつつ取れる。2243（SOX）との補完に最適。
2644 – Global X 半導体関連–日本株（東証／日本の装置・素材に集中）
- 連動指数：FactSet Japan Semiconductor Index（日本の装置/部材/製造を広くカバー）。Global X Japan
- 経費・分配：Global X公式・目論見書に準拠（最新水準はサイト更新を参照）。Global X Japan
- AUM：規模は段階的に拡大。直近はモーニングスター等で確認可。モーニングスター
- 直近の構成イベント：露光・計測・封止・材料など“日本の強み”の装置/素材チェーン比重が高い。グローバル（SOXX/SMH/SEMI）＋日本装置という形でキメ細かく取りたい時に。
- 所感：グローバルのコアに日本の装置αを積む“差別化トッピング”。
SEMI – iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF（欧州籍／グローバル×Acc）
- 連動指数：MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment Select ESG Screened Capped。BlackRock
- 経費：TER 0.35%（FS参照）。BlackRock
- AUM・分配・リバランス：AUM≈13–14億USD規模、Use of Income: Acc（再投資）、四半期リバランス。bxswiss.com
- 上位の傾向：ASML/TSMC/NVIDIA/AVGO/AMDが並びTop10≈6割。米一極回避＋装置含む世界分散を一本で。最新のトップ10・比率はFSで随時更新。BlackRock
- 所感：再投資（Acc）×国際分散で複利を効かせたい口座・税制に相性良し。
（補足）SMH（UCITS） – VanEck Semiconductor UCITS ETF（欧州籍）
- 連動指数：MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped ESG（単社10%上限）。ETF & Mutual Fund Manager | VanEck+1
- 経費：TER 0.35%（FS）。ETF & Mutual Fund Manager | VanEck
- 分配：UCITS版は配当方針・上場市場が複数（LSE/独など）。詳細はFSと取扱市場の情報で要確認。FTマーケット
- 所感：集中抑制（10% Cap）でSMH（米）より分散寄り。SEMIとの棲み分けで選択。
使い分け（総括メモ）
- 濃縮×上位効かせ：SOXX/SMH/SOXQ（指数の違い＝NYSE vs MVIS vs PHLX）。
BlackRock+2ETF & Mutual Fund Manager | VanEck+2 - 分散×裾野：XSD（修正イコールウェイトで装置・EDAまで）。
SSGA - 低コスト：CHPS 0.15%／SOXQ 0.19%。
Xtrackers ETFs+1 - 円建て：2243（SOX円換算・年2回分配）／346A（S&P産業グループ＋35%上限・年1回）。
Global X Japan+2東証マネ部！+2 - グローバル＆再投資：SEMI（Acc・四半期リバランス）。
bxswiss.com
タイプ別に“あなたの一本”を決める
A. 「AIドライバー直撃」派（ボラ許容）
- コア：SOXX or SMH（好みで）
- 低コスト代替：SOXQ
- 補助：決算週・イベントは短期で機動を上げ、長期はあくまでコアで押す
B. 「裾野まで取りたい」派（安定志向）
- コア：XSD
- 補助：PSI/FTXL（ファクターで回す）、CHPS（費用最重視）
C. 「口座・税・通貨を最適化」派
- 円建て/NISA：2243
- 装置厚め×円：346A
- UCITS×再投資：SEMI（Acc）
D. 「短期ヘッジ・機動」派
- SOXS/SSG等はイベント時のみ（長期は×）。
FINRA/SECの警告通り保有期間は短くし、損切りと縮尺を先に決める。
finra.org+1
今日やること
- “軸”の一本化
自分がA/B/C/Dのどれかをまず決める（直近の資金流入・指数の上位寄与・AUM／流動性は各銘柄で確認しながら）。 - 実務の三点セット
- 通貨（円/ドル/ポンド）と税（分配/再投資）を決める
- リバランス頻度（年1–2回＋イベント臨時）を宣言
- ドローダウン耐性の上限（例：−20%で10%縮小）を数値化して“先に”書く
- 情報の定点観測を“計算資源サイド”に寄せる
- 電力・系統（DCの電力需要見通し）＝IEAの四半期更新で確認。
IEA Blob Storage - 半導体のトップライン（WSTS・SIA）＝月次販売＋年次見通しで温度感を掴む。
半導体協会+1 - 地政・規制（BISの更新・同盟国の域外適用ルール）＝輸出管理の改定をウォッチ。
bis.gov+1
- 電力・系統（DCの電力需要見通し）＝IEAの四半期更新で確認。
追加の“現実チェック”（計算資源セクターを握るなら）
- 電力はボトルネック
AI×DCの新設は電力系統の接続待ちに阻まれやすく、系統側も需要の弾力化（ピーク時の負荷カットや負荷移送）を試し始めている。
電力→DC→半導体の順で詰まりやすい箇所を把握しておく。
ザ・タイムズ - 景気循環の波を“指数の設計”で整流
“上位集中（SOXX/SMH/SOXQ）”はリーダー寄与が効く反面、決算一発で上下に振れやすい。
均等重み（XSD）／スマートベータ（PSI/FTXL/CHPS）は裾野と規律でボラを和らげる。
どちらが自分の睡眠の質を守れるかで決める。 - 輸出規制は“常在戦場”
2024年までの段階的強化に加え、2025年1月のAI拡散規制の議会報告が示す通り、国境越えのAI計算力は今後も監督対象。
サプライチェーンの再構築は多国間・長期線で続く。
bis.gov+1 - レバ／インバの取り扱い
「短期の道具」と割り切る。
毎日リセットの性質が複利の敵になり得る点は、FINRA/SECの公的警告で再確認する。
finra.org+1
物語の幕はいつも“光”から上がる。AIの光を強くするのは電力と半導体――だから最初の一手は、計算資源ETFで“照明”に出資することだ。
最後のひとこと
AIの物語は、派手なアプリや話題のモデルから始まるように見えて、実は舞台裏の“計算資源”で決まる。
光学、電力、シリコン、そしてそれらを束ねる装置とサプライチェーン。
ここが強いほど、物語は大きくスケールし、投資の複利も太くなる。
だから最初の一手は、主役のセリフではなく照明に賭けることだ。
計算資源ETFは、その照明卓に座る権利であり、AI文明の“加速ペダル”でもある。
上位濃縮で推進力を取りにいくか、均等重みやスマートベータで裾野を固めるか、あるいは円建てやUCITSで実務面を最適化するか。
選択肢は多いが、どれも「土台から押さえる」という一点で収れんする。
このシリーズは、今日の計算資源を“第一章”として、次にメモリ／パッケージ／ファウンドリ、さらにデータセンターREIT・電力・デジタル・インフラ・ロボティクスなどと、AI経済の骨格を順番に照らしていく。
台風の目はいつもインフラにある。
ノイズに振り回される前に、まずは土台を一枚確保しよう。
計算資源ETFをコアに据える——
ここからあなたのAI投資の長編は、静かに力強く始まる。