世界の投資家が再び注目しているのが「金（ゴールド）」です。
ドル建て金価格は過去最高値に迫り、一部の投資銀行は年内に4000ドル到達の可能性を指摘しています。
果たしてこれは現実的なシナリオなのか？
短期から長期までの要因を整理し、資産運用の観点から深掘りしていきましょう。
金価格を押し上げる「3つのリスク要因」🔥
まず2025年前半、金の急騰を支えたのは以下のリスク要因です。
- 地政学リスク
ロシア・ウクライナ戦争、中東情勢の不安、そして「トランプ2.0政権」の強硬姿勢。これらが安全資産需要を刺激。 - 関税リスク（スタグフレーション懸念）
トランプ大統領が打ち出した大規模関税政策により、インフレと景気減速が同時に起こる「スタグフレーション」懸念が浮上。 - 米財政リスク
巨額の財政赤字と累積債務。輸入関税収入で一時的に赤字が抑えられているものの、長期的には持続不可能な水準。
この3つの要因が同時に作用し、金は一気に市場最高値圏へと駆け上がりました。
中央銀行の「金買い」―歴史的規模に📈
特筆すべきは世界の中央銀行による金購入です。
- 年間購入量は1000トン超。
- 世界の年間供給（採掘＋リサイクル＝約4600トン）の4分の1を中央銀行が吸収。
背景には、米国がロシアの外貨準備を凍結した事件があります。
これにより「ドル資産の信頼性」への疑念が広がり、新興国を中心に金保有を増やす動きが加速しました。
長期的ドライバー：金の「希少性」⛏️
金は有限資源であり、その希少性こそが価格上昇の根源です。
- 金の累計生産量：21万6000トン（オリンピックプール4.5杯分）。
- 残された埋蔵量：5万4000トン。
- 年間採掘：約3600トン → あと15年で掘り尽くす可能性。
さらに、1971年の金本位制廃止以降、ドル供給量（M2）は年平均7%増加。
一方、金の供給増加は年1〜2%。
このギャップがドル建て金価格を半世紀で100倍以上押し上げてきました。
👉 結論：資本主義が続く限り、法定通貨の供給増大と希少性の高い金との相対関係は、長期的に金価格の上昇圧力を生み出し続ける。
中期的ドライバー：FRBと利下げ局面📉
2025年後半から2026年にかけて、FRBは複数回の利下げを市場に織り込ませています。
- 26年末のFF金利先物は3.0%近辺（当初予想より0.75%低い水準）。
- 利下げ → 金利低下 → 実質金利が下がれば金価格は上昇。
一方で、ロシア・ウクライナの停戦進展や米ドル高は短期的な金の重石に。
つまり、短期はレンジ、しかし中期は上昇シナリオが優勢という状況です。
短期的ドライバー：実質金利とインフレ率📊
金価格を最も動かすのが「実質金利」（名目金利－期待インフレ率）。
- 実質金利↑ → 債券が有利になり金は下落。
- 実質金利↓ → 金利資産が不利となり金は上昇。
今後、関税コストの価格転嫁によりインフレ率は上昇する見込み。
これに利下げが重なれば、実質金利の低下 → 金価格上昇という典型的な強気シナリオが見えてきます。
「4000ドル超え」シナリオの条件✅
金価格が史上最高値を更新し、4000ドル突破するには以下の条件が重なる必要があります。
- FRBが予想以上の利下げに踏み切る
→ FRB独立性への懸念も金の追い風。 - 関税によるインフレ率上昇
→ スタグフレーション懸念が強まれば金需要は爆発的に増加。 - 地政学リスクの高止まり
→ 停戦進展が一時的に重石でも、中東・台湾リスクは依然存在。 - 中央銀行の金買い継続
→ 需給の下支えが強力に機能。
これらが同時進行すれば、2025年末〜2026年初頭にかけて4000ドル超えの可能性が十分にあると言えます。
日本投資家にとっての金戦略💡
円建てで金を見た場合、
1995年から2025年にかけて15倍に上昇。
要因は「ドル高」「円安」「金自体の上昇」のトリプル効果。
今後も円安傾向が続く可能性が高く、日本人投資家にとって為替を含めた金投資は二重の恩恵を享受できる構図です。
- 為替ヘッジあり → 純粋にドル建て金価格の動きに連動。
- 為替ヘッジなし → 円安が進めば、金の上昇効果がさらに拡大。
まとめ：金は「資本主義の保険」🪙
- 長期的要因：通貨供給拡大 vs 金の希少性 → 上昇圧力は継続。
- 中期的要因：中央銀行の買い支え、FRBの利下げ → 上昇シナリオ優位。
- 短期的要因：地政学リスク、為替動向、インフレ期待 → 上下に揺れ動く。
👉 総合すると、金は依然として「資本主義の保険資産」であり、4000ドル突破は決して夢物語ではありません。
むしろ、インフレと利下げが同時進行する環境では現実味を帯びつつある未来シナリオなのです。
あなたもこのタイミングで「長期の守り資産」としての金投資をポートフォリオに組み込むべきか、真剣に考える時期に来ているのではないでしょうか。